בפעם השלישית ברציפות: בנק ישראל הוריד את הריבית ב-0.25%

בנק ישראל הודיע היום (שלישי) על הפחתת הריבית במשק ב-0.25 נקודת אחוז, לרמה של 3.25% - הנמוכה ביותר שנרשמה מאז נובמבר 2022. מדובר בהפחתת הריבית השלישית ברציפות וברביעית מתחילת שנת 2026, לאחר שהריבית הופחתה גם בינואר, במאי וביולי.

רצף של שלוש הורדות ריבית הוא אירוע חריג יחסית. הפעם האחרונה שבה בנק ישראל ביצע לפחות שלוש הפחתות רצופות הייתה בסוף 2008, בעיצומו של המשבר הפיננסי העולמי. באותה תקופה נרשמו בסך הכול חמש הורדות ריבית ברצף.

המהלך הנוכחי לא הגיע בהפתעה מוחלטת לשווקים, לאחר שכמחצית מהאנליסטים העריכו מראש כי בנק ישראל יבחר להפחית את הריבית. עם זאת, ההחלטה משקפת את הביטחון היחסי של הבנק בכך שהפחתה נוספת אינה צפויה בשלב זה להביא להתפרצות מחודשת של האינפלציה.

האינפלציה השנתית בישראל עומדת כיום על 1.5% בלבד, בעוד הציפיות לאינפלציה במהלך השנה הקרובה נמוכות אף הן ועומדות על 1.4%. לצד זאת, הפעילות במשק ממשיכה להציג חולשה: הצמיחה המקומית, לאחר ניכוי הייצור בחו"ל - בעיקר של חברת אנבידיה - הסתכמה בכ-1% בלבד במחצית הראשונה של 2026, בהשוואה למחצית השנייה של 2025.

השילוב בין קצב האינפלציה המתון לבין הצמיחה המדשדשת העניק לבנק ישראל מרחב נוסף להפחתת הריבית. הורדת עלות הכסף עשויה לעודד את הפעילות במשק, כאשר לפי הנתונים הנוכחיים הסיכון לכך שהמהלך יוביל לעלייה משמעותית באינפלציה נתפס כנמוך יחסית.

לצד הנתונים שתמכו בהחלטה, בבנק ישראל ממשיכים לעקוב אחר גורמים שעלולים לייצר לחצים אינפלציוניים בהמשך. בין היתר, קיים חשש מהתרחבות ההוצאה הציבורית בעקבות המלחמה ומהירידה במספר העובדים הזמינים במשק בשל היקף משרתי המילואים. שני הגורמים עשויים להגביר את הלחצים על המחירים.

על רקע הסיכונים הללו, חלק מההערכות בשוק היו שבנק ישראל יעדיף להמתין עד אוקטובר לפני שיודיע על הפחתה נוספת. בסופו של דבר הוחלט לבצע את המהלך כבר כעת ולהוריד את הריבית לרמתה הנמוכה ביותר זה כמעט ארבע שנים.